خلاصه
- بیتکوین در روز جمعه از ۱۲۱,۰۰۰ دلار به ۱۰۶,۰۰۰ دلار افت کرد پس از آنکه ترامپ تعرفههای ۱۰۰ درصدی بر چین را اعلام کرد و این موضوع منجر به ۱۹ میلیارد دلار تصفیه در طی ۲۴ ساعت شد.
- ورود به سقوط، معاملهگران با اعتبار در صرافیهای متمرکز را سختتر تحت تأثیر قرار داد و ۱.۶ میلیون موقعیت تصفیه شد زیرا زمانبندی—پس از بسته شدن بازار—تنها گزینه برای واکنش سرمایهگذاران را ارزهای دیجیتال قرار داد.
- اهرم هم سود و هم زیان را در قراردادهای آینده دائمی تقویت میکند و هنگامی که قیمت بیتکوین به سرعت نوسان میکند، صرافیها موقعیتهای بیش از حد اهرم شده را به طور اجباری میبندند و باعث ایجاد زنجیرهای از تصفیهها میشوند.
بیتکوین به طور ناگهانی غوطه ور شد روز جمعه پس از اینکه رئیسجمهور دونالد ترامپ تعرفه ۱۰۰ درصدی بر کالاهای چین را اعلام کرد، بزرگترین رویداد تصفیه در تاریخ بازار رمزارزها آغاز شد.
اما سرمایهگذاران مضطرب مسئول بخش عمدهای از خسارت نبودند. در عوض، واقعیترین ویرانی در بازار مشتقات رمزارز احساس شد—جایی که تاجرها با استفاده از وجوه قرضی، که به آن لوریج گفته میشود، شرطهای بزرگی میبندند و در صورت بروز مشکلات جدی، با خطر از دست دادن دارایی یا تصفیه اجباری مواجه میشوند.
حرکتهای ناگهانی قیمت، مانند آنچه در روز جمعه اتفاق افتاد “چهارشنبه سیاه” در سال ۲۰۲۱ این موارد به طور خاص بر تاجری که از اهرم برای افزایش ریسک و پاداش بالقوه قراردادهای آتی دائمی خود استفاده میکند، تأثیر منفی میگذارد.
“مردمی که تصفیه شدند، سرمایهگذاران خرد نبودند”، مارتسین کازمیرفچاک، یکی از بنیانگذاران ارائهدهنده اوراکل رمزنگاری رداستون، گفت. رمزگشایی “آنها بومیان کریپتو و تریدرهایی بودند که از اهرم در صرافیهای متمرکز استفاده میکردند. این موضوع دردآور بود، اما یک سقوط خردهفروشی نبود. این یک کشتار با اهرم بود.”
کاهش بیتکوین: چه اتفاقی افتاد
کاهش ناگهانی قیمت بیتکوین در روز جمعه به صورت جهانی به اعلام تعرفه ترامپ نسبت داده میشود، اما این فقط کاتالیزور بود.
بیتکوین براساس دادههای جمعآوریکننده قیمت ارزهای دیجیتال کوینگکو، روز جمعه صبح بالای ۱۲۱,۰۰۰ دلار نشسته بود، اما بعدازظهر به طور پایینتری به ۱۰۶,۰۰۰ دلار سقوط کرد.
کازمیرچاک گفت رمزگشایی کنید زمانبندی اعلام رئیسجمهور دونالد ترامپ درباره تعرفههای پیشنهادی بر روی چین، کلیدی بود در نحوه وقوع مسائل در بازارهای رمزارز. زیرا این خبر پس از پایان معاملات در نیویورک شروع به گردش کرد.
“وقتی رئیسجمهور دونالد ترامپ در ساعت ۵ بعد از ظهر به وقت شرق ایالات متحده در روز جمعه، ۱۰ اکتبر، تعرفههای ۱۰۰ درصدی را بر روی چین اعلام کرد، بازارهای رمزارز به تنها راه برای سرمایهگذاران جهانی برای ابرازShock تبدیل شدند.”
این شوک اولیه بود که در نهایت منجر به تسویه ۱۹ میلیارد دلار از موقعیتهای اهرمی در بازار رمزارزها طی ۲۴ ساعت شد. برخی تحلیلگران برآورد میکنند که خسارت بسیار بیشتر بوده و احتمالا به بیش از ۳۰ میلیارد دلار یا بیشتر میرسد و به عدم گزارش تسویهها از صرافیهای متمرکز اشاره میکنند.
با این حال، با ۱۹ میلیارد دلار، این بزرگترین رویداد تصفیه در یک روز در تاریخ بازار کریپتو است—بسیار بزرگتر از آنچه پس از فروپاشی FTX سم بنکمن-فرید در سال ۲۰۲۲ یا سقوط بازار ناشی از COVID در سال ۲۰۲۰ رخ داد.
دلیل آن انفجار اخیر بازار آتیهای دائمی مبتنی بر ارزهای دیجیتال است.
چگونه مجرمان کار میکنند
قرارداد پرپ کمی با قراردادهای سنتی متفاوت است اختیارات با تاریخ انقضا تاجرها هنوز از آنها برای شرط بندی روی حرکات آینده قیمت استفاده میکنند، با استفاده از موقعیتهای بلند برای شرط بندی افزایش قیمت و موقعیتهای کوتاه برای شرط بندی کاهش قیمت. اما این نوع مشتق به تاجرها اجازه میدهد تا بدون تاریخ انقضا روی قیمت بیتکوین یا سایر داراییها شرط بندی کنند.
اما این به این معنا نیست که تریدرها میتوانند یک قرارداد دائمی باز کنند و آن را به طور نامحدود رایگان نگه دارند.
بروکرها از نرخهای تأمین مالی برای حفظ قیمت قرارداد نزدیک به قیمت اسپات بیتکوین استفاده میکنند. بنابراین زمانی که تعداد زیادی از تریدرها بر این باورند که قیمت BTC افزایش خواهد یافت، نرخ تأمین مالی مثبت میشود و تریدرها مبلغ اندکی را به تریدرهایی که در جهت مخالف شرطبندی میکنند پرداخت میکنند.
زمانی که قیمت لحظهای یا جاری بیتکوین نوسان زیادی داشته باشد، میتواند معاملهگران را مجبور کند موقعیتهای خود را تصفیه کنند. و هنگامی که اهراز اعتبار (لوریج) را وارد میکنید، آسیب میتواند جدی باشد.
اهرم ضررها را افزایش میدهد
زمانی که معاملهگران از اهرم استفاده میکنند، در حقیقت از یک صرافی پول قرض میگیرند تا اندازه موقعیت خود را افزایش دهند. بنابراین، یک معاملهگری که مطمئن است قیمت بیتکوین افزایش مییابد، میتواند با استفاده از ۱۰۰ دلار، یک موقعیت ۱۰۰۰ دلاری با اهرم ۱۰ برابر از یک صرافی باز کند.
اگر بیتکوین تنها ۵% افزایش یابد، آن تاجر ۵۰% سود کاغذی خواهد داشت. اما اگر بیتکوین بیش از حد کاهش یابد—به اندازهای که مارجین ۱۰۰ دلاری که برای افتتاح قرارداد استفاده شده است را از بین ببرد—سود بورس مجبور خواهد شد که موقعیت را با یک تصفیه ببندد.
تصفیهها زمانی اتفاق میافتند که یک صرافی موقعیتهایی را که به شدت زیانده شدهاند، ببندد. سرمایهگذارانی که با اهرم معامله میکنند ممکن است با درخواستهای مارجین مواجه شوند، که هشدارهایی هستند مبنی بر اینکه ممکن است صرافی نیاز به تصفیه موقعیت آنها داشته باشد. اما وقتی قیمت دچار نوسان شدید میشود، معاملهگران زمان زیادی برای اضافه کردن مارجین اضافی به منظور پوشش زیانها ندارند.
اگر قیمتها به اندازه کافی سریع کاهش یابند، میتوانند موجب ایجاد یک زنجیره فروش شوند. و دقیقاً همین اتفاق روز جمعه افتاد.
“سقوط ناگهانی در قیمت توکنها باعث شد ارزش وثیقهها به طور موقت کاهش یابد و زنجیرههای عظیم تصفیه را تحریک کرد،” کازمیئرچک گفت. “تقریباً ۱.۶ میلیون معاملهگر شاهد ناپدید شدن موقعیتهای خود بودند. حتی موقعیتهایی که ممکن بود در صورت کاهش تدریجی قیمت زنده بمانند، در عرض چند ثانیه از بین رفتند در حالی که موتورهای تصفیه صرافیها بر روی موقعیتهای دارای اهرم بالا کار میکردند.”
بیت کوین در حال حاضر حدود ۱۱۵,۰۰۰ دلار معامله میشود و از زمان سقوط تقریبا ۸.۵٪ افزایش یافته است، که دیدگاه را تقویت میکند که سرمایهگذاران در طول این روند تاریخی صعودی به طور کلی خوشبین باقی ماندهاند.
مشکل؟ تجارت با لوریج از بین نخواهد رفت؛ احتمالاً تنها در حال بزرگتر شدن است و با افزایش محبوبیت صرافیهایی مانند هایپرلیکوید که در آیندههای دائمی تخصص دارند، به این روند ادامه خواهد داد. در حال حاضر، بیش از ۷۵ میلیارد دلار در تعهدات باز در بازار معاملات آتی بیت کوین.
گزارش روزانه خبرنامه
هر روز را با مهمترین اخبار لحظه آغاز کنید، به همراه ویژگیهای اصلی، یک پادکست، ویدئوها و بیشتر.
دیدگاهتان را بنویسید