بیتکوین طبق گزارشی از شرکت معاملاتی فالکنکس، بازار گزینهها به قدری بزرگ و از نظر ساختاری متنوع شده است که اکنون بر قیمت بیتکوین خودش تأثیر میگذارد.
منافع باز در گزینههای بیتکوین به نزدیک ۸۰ میلیارد دلار افزایش یافته است، از حدود ۸ میلیارد دلار در ابتدای سال، که آن را در سطح بازار آتی بیتکوین قرار میدهد. این سطح از رشد نشاندهنده تغییری در نحوه بیان دیدگاهها و مدیریت ریسک توسط تریدرها در دنیای رمزارزها است.
فعالیتهای آپشن، که زمانی سیگنال ثانویه بود، اکنون به عنوان یک ورودی کلیدی برای شرکتکنندگان بازار عمل میکند که سعی دارند حرکات دارایی پایه را بخوانند یا پیشبینی کنند، فیکلونکس گفت. بر خلاف معاملات نقدی، که نشان میدهد قیمتها در حال حاضر کجاست، آپشنها نشان میدهند که سرمایهگذاران چگونه برای حرکات آینده موضعگیری میکنند.
به گفته شرکت تجاری، دو وسیله نقلیه در حال حرکت به سمت روند هستند: بورس گزینهها درریبيت و گزینههای صندوق بیتکوین بلکراک (IBIT) که در نزدک داد و ستد میشوند. درريبيت همچنان مقصد اصلی معاملهگران بومی کریپتو است، با گزینههای با تاریخ انقضای کوتاه و مدیریت ریسک ۲۴ ساعته. از سوی دیگر، IBIT به سرعت به یک وزن سنگین در جریان نهادها تبدیل شده و حتی در سال اول خود، به حجم باز داراییهای درریبيت رسیده است. گزینههای آن معمولاً تاریخ انقضای طولانیتری دارند و بیشتر به سمت گزینههای خرید متمایل هستند، که با استراتژیهای پوشش، محصولات ساختارمند و لایههای افزایشدهنده بازده در مالی سنتی همسو هستند.
پروفایلهای متفاوت نشان میدهند که چه کسی در حال معامله است و چرا. یک صندوق پوشش ریسک که به دنبال نوسان است، ممکن است به الگوی هفتگی Deribit تکیه کند. از سوی دیگر، یک صندوق بازنشستگی یا مدیر دارایی ممکن است از IBIT برای خرید Exposure بالای بلندمدت با محدودیت ریسک پایین استفاده کند.
نسبتهای خرید/فروش این تقسیم را تقویت میکنند. نسبت در دِریبت حدود ۰.۵–۰.۶ است که نشاندهنده تعادل بین گزینههای فروش و خرید است. در IBIT، این نسبت حدود ۰.۳ بوده و نشاندهنده تمایل به استراتژیهای صعودی و موقعیتگیری ساختاری است، بر اساس گزارش فالکناکس.
ولایت ضمنی، یکی دیگر از معیارهای اصلی، نیز در طول سال 2025 کاهش داشته است، طبق گزارش. در ظاهر، این ممکن است نشانهای از آرامش باشد. اما فاصله بین ولایت ضمنی و ولایت واقعی دست نخورده باقی مانده است، به این معنی که فروشندگان اختیارها هنوز هم حقالسهمهای معمول را به دست میآورند و بازار ریسک را نادرست قیمتگذاری نمیکند. این روند، استراتژیهای کوتاهمدت ولایت را جذاب کرده است، اما ممکن است پایدار نباشد. یک افزایش ناگهانی در ولایت واقعی، که به واسطه یک شوک کلان یا تغییرات قوانین ایجاد شود، میتواند به سرعت این وضعیت را برعکس کند.
افتراق در نوسان بین بیتکوین و اتریوم یک لایه دیگر به آن اضافه میشود. در حالی که هر دو دارایی معمولاً به صورت همزمان حرکت میکردند، نوسان ضمنی ETH ثابتتر باقی مانده است که با حمایت از استیکینگ و جریانهای مرتبط با DeFi تقویت شده است. در مقابل، BTC شاهد عرضه ثابتی از سوی ماینرها و دیگر داراییهای بزرگ است که گزینهها را برای تولید درآمد میفروشند و نوسان ضمنی آن را پایینتر میبرد.
گزارش فالکناکس نتیجهگیری میکند که گزینههای رمزارزی دیگر یک حوزه خاص نیستند. اندازه، ترکیب شرکتکنندگان و استفاده استراتژیک آنها اکنون آنها را به یک سیگنال حیاتی برای هر کسی که سعی در درک یا پیشبینی حرکات بازار دارد تبدیل کرده است. معاملهگران، تخصیصدهندگان و مدیران ریسک به طور فزایندهای دو داشبورد را زیر نظر دارند: درینبیت برای ریسکهای کوتاهمدت و مبتنی بر رویداد و آیبیایتی برای موقعیتگیری بلندمدت نهادی.
دیدگاهتان را بنویسید