اخبار بیتکوین (BTC): در جستجوی سودآوری
علاقه نهادها به بیتکوین از در معرض خطر قرار گرفتن منفعل به سمت زیرساختی برای تولید بازده و فعالیت‌های سبک مالی غیرمتمرکز (DeFi) در حال تغییر است. با پلتفرم‌های جدیدی مانند روت‌استاک و بابلون که...
علاقه نهادها به بیتکوین از در معرض خطر قرار گرفتن منفعل به سمت زیرساختی برای تولید بازده و فعالیت‌های سبک مالی غیرمتمرکز (DeFi) در حال تغییر است.
با پلتفرم‌های جدیدی مانند روت‌استاک و بابلون که پل‌هایی میان بیتکوین و پروتکل‌های سودآور می‌سازند، برخی از مدیران دارایی و خزانه‌داری‌های شرکتی شروع به دیدن این دارایی به عنوان چیزی فراتر از طلا دیجیتال کرده‌اند.
افرادی که بیتکوین دارند “چه در ترازنامه و چه به عنوان سرمایه‌گذاران — به طور فزاینده‌ای آن را به عنوان یک سرمایه‌گذاری که فقط در آنجا نشسته است می‌بینند,” گفت ریچارد گرین، مدیر Rootstock Institutional. تیم جدیدی که توسط پروژه سایدچین بیت کوین راه‌اندازی شده است متمرکز شدن بر بازار نهادی. “آنها هنوز می‌خواهند که این دارایی مورد استفاده قرار گیرد. نمی‌تواند فقط آنجا بماند و بی‌عمل باشد؛ باید به بازدهی افزوده شود.”
این ذهنیت نشانه‌ای از یک تکامل قابل توجه در روایت اولیه نهادی بیتکوین درباره حفظ ارزش است. گرین در یک مصاحبه با کوین‌دسک گفت که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اکنون انتظار دارند سرمایه‌گذاری‌هایشان “تا حد امکان سخت کار کنند” در چارچوب ریسک‌های خود، که نشانگر انتظارات بازدهی است که مدت‌هاست پذیرش در اکوسیستم‌های دیگر دارایی‌های دیجیتال مانند اتریوم یا سولانا را به حرکت درآورده است.
این تغییر با راه‌حل‌های بومی بیتکوین که امکان تولید بازده را بدون خروج از شبکه فراهم می‌کنند، تسهیل می‌شود. روت‌استاک، که قراردادهای هوشمند را که توسط قدرت هش بیت کوین تأمین می‌شوند، فعال می‌کند تقاضا برای محصولات وثیقه‌گذاری‌شده و صندوق‌های توکنیزه که بازدهی به صورت بیتکوین ارائه می‌دهند، افزایش یافته است.
وظیفه ما راهنمایی نهادها در این زمینه است،” گریدن گفت. “ما شاهد تقاضا برای استیبل‌کوین‌های پشتیبانی‌شده توسط بیتکوین و ساختارهای اعتباری هستیم که به ماینرها، شرکت‌های حواله و خزانه‌ها اجازه می‌دهد تا نقدینگی را آزاد کنند در حالی که در بیتکوین باقی می‌مانند.”
برای بسیاری از شرکت‌ها، این موضوع به اندازه‌ای که فلسفی است، عملی نیز هست. “اگر شما یک شرکت خزانه‌داری هستید و در حال نگهداری بیتکوین هستید، ۱۰ تا ۵۰ واحد مبنا در آن هزینه دارید”، گرین اشاره کرد. “شما می‌خواهید که این را خنثی کنید. حالا گزینه‌ها به قدری ایمن و مطمئن هستند که نیازی نیست به یک استراتژی دیفای دیوانه‌وار برگردید.”
این فرصت‌های بازدهی که با بیتکوین اندازه‌گیری می‌شوند — که گاهی اوقات ۱–۲٪ بازده سالانه ارائه می‌دهند — به طور فزاینده‌ای از سوی سرمایه‌گذاران محافظه‌کار که به دنبال جبران افت نگهداری هستند، بدون اینکه در معرض دارایی‌های بسته‌بندی‌شده یا منتقل‌شده قرار بگیرند، به عنوان گزینه‌ای قابل قبول دیده می‌شوند.
استیکینگ مجدد بیتکوین و مشکل بازدهی
با این حال، بازده نسبت به اقتصاد استیکینگ اتریوم هنوز کم است. “ما ۱۹ پروتکل یا پلتفرم فناوری مختلف که استیکینگ یا بازده بیتکوین را تبلیغ کرده بودند، ارزیابی کردیم” گفت اندرو گیب، مدیرعامل Twinstake، ارائه‌دهنده زیرساخت استیکینگ. “فناوری موجود است، اما تقاضای نهادی زمان می‌برد تا شکل بگیرد.”
تویین‌استیک زیرساخت‌هایی برای بابلن راه‌اندازی می‌کند، پروژه‌ای که امکان بازاستیکینگ مبتنی بر بیتکوین را برای شبکه‌های اثبات سهام فراهم می‌کند در حالی که از نظر فنی کار می‌کند، گیب گفت که بازگشت‌های غالباً جزئی فروش آن را سخت می‌کند. “اگر شما بیتکوین دارید، آیا واقعاً به خاطر اینکه می‌خواهید ۱٪ بازده اضافی داشته باشید، آن را نگه می‌دارید؟ این مانع روانی است”، او در یک مصاحبه به کوین‌دسک گفت.
برخی خدمات به دنبال غلبه بر این موضوع هستند و تولید بازده را به عنوان غیر وام‌گیری قالب‌بندی می‌کنند، و از مکانیزم‌هایی مانند مسدود کردن زمانی بیتکوین برای تولید بازده بدون بازپرداخت مجدد استفاده می‌کنند.
«تو هنوز آن را داری — فقط قفل زمانی شده است»، گیب گفت. «این‌طور برخی پروژه‌ها آن را می‌فروشند، اما در این صورت باید بازده معنا داری وجود داشته باشد تا آن قفل را توجیه کند.»
حتی اگر پذیرش به تدریج باشد، به نظر می‌رسد که دارندگان بیت کوین نهادی دیگر راضی به افزایش ارزش غیرفعال نیستند. با رونق محصولات درآمدی امن و بومی بیت کوین، بزرگترین دارایی دیجیتال جهان به تدریج به سمت تولید و کارایی پیش می‌رود — بدون اینکه اصول اولیه خود یعنی خود نگهداری را زیر سؤال ببرد.
گرین گفت: “این درباره کار کردن در دنیایی است که درآمد بیتکوین نمایان است و دریافت آن درآمد به صورت BTC.”
