شرکت‌های خزانه بیت‌کوین باید به شبکه Lightning تکیه کنند

در روزهای اولیه، نگه‌داشتن بیتکوین در ترازنامه شما به عنوان جسورانه‌ترین اقدام ممکن به عنوان یک شرکت حس می‌شد. شرکت‌ها در معرض یک دارایی کمیاب و در حال افزایش قرار گرفتند با این باور که این بهترین شکل پول است. اما اکنون یک پارادایم جدید در حال ظهور است: استفاده از بیتکوین به عنوان پول، نه فقط به عنوان یک ذخیره دارایی با دوره طولانی. به لطف شبکه لایتنینگ، شرکت‌های خزانه‌داری بیتکوین می‌توانند شروع به کسب yield بومی و غیرcustodial کنند با حمایت از زیرساخت‌های پرداختی، که یک پیشرفت کامل برای شرکت‌هایی است که به دنبال به کارگیری استراتژی خزانه‌داری BTC خود هستند.

در کوتاه‌مدت، شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین با به کارگیری بیت‌کوین‌های غیرفعال در کانال‌های نقدینگی لایتنینگ، منبع جدیدی از بازده به دست می‌آورند و از کارمزدهای مسیریابی و جوایز حجم تراکنش درآمد کسب می‌کنند. همچنین با حفظ سرمایه به صورت نقد و تولید درآمد، به بهره‌وری خزانه‌داری خود نیز بهبود می‌بخشند، به جای اینکه آن را به طور غیرفعال نگه دارند. این موضوع بیت‌کوین آن‌ها را از یک ذخیره ارزش خوابیده به سرمایه دیجیتال تولیدی تبدیل می‌کند که هم بازده مالی و هم بازده استراتژیک را چند برابر می‌کند.

توانایی استفاده از پرداخت‌های بومی بیت کوین برای رشد درآمد به طریقی مهم است که فراتر از صرفاً بازده است. این امر منافع خزانه‌داران، شرکت‌های پرداخت و مأموریت گسترده‌تر بیت کوین را همسو می‌کند: هرچه شرکت‌ها پرداخت‌ها را هدایت کنند و نقدینگی فراهم کنند، شبکه لایتنینگ بهتر می‌شود و از این رو استفاده، پذیرش و ارزش بیشتری را تشویق می‌کند. لایه پرداخت بیت کوین به عنوان پول دیگر فرضی نیست. این هفته، اسکوار اعلام کرد از ۱۰ نوامبر، تمام کسب‌وکارهای کوچک با بیش از چهار میلیون پایانه‌ Square قادر خواهند بود تا پرداخت‌های بیت‌کوین را با استفاده از Lightning پذیرا باشند. اوایل سال جاری، در کنفرانس بیت‌کوین ۲۰۲۵، Cash App گزارش داد که در حال حاضر ۲۵٪ از پرداخت‌های بیت‌کوین آن‌ها از طریق Lightning پردازش می‌شود.

این ترکیب — شرکت‌های خزانه‌داری که بیت‌کوین را به عنوان سرمایه مولد به کار می‌برند و همچنین افزایش حجم پرداخت‌ها از طریق بازرگانان مجهز به شبکه لایتنینگ — نقطه قدرتی برای اقتصاد بیت‌کوین را نمایان می‌سازد.

از ذخیرهٔ انفعالی به کاربری فعال

در عمل چه شکلی به نظر می‌رسد؟ یک شرکت خزانه‌داری که بیت‌کوین را در اختیار دارد، می‌تواند آن نقدینگی را به شبکه لایتنینگ وام دهد یا استفاده کند. آن‌ها می‌توانند نقدینگی را به شرکت‌کنندگان بازار، بازیگران جدید، مبدأپرداخت‌ها و کیف‌پول‌های مصرف‌کننده که به عمق کانال ورودی یا خروجی نیاز دارند، با استفاده از ابزارهایی مانند به فروش برسانند. آنبوس هنگامی که پرداخت‌ها از طریق شبکه جریان پیدا می‌کنند، خزانه‌داران همچنین از کارمزدهای مسیریابی درآمد کسب می‌کنند: هر پرداختی که ارسال می‌شود یک پاداش کوچک است که با مقیاس افزایش می‌یابد.

بر خلاف محصولات yield تحت نگهداری (که اغلب ریسک طرف مقابل یا کنترل متمرکز را معرفی می‌کنند)، این yield بومی شبکه است. نگهداری همیشه با قرار دادن نقدینگی در شبکه و اجازه دادن به شرکت‌کنندگان بازار برای عبور از نود کاربران حفظ می‌شود. این نه تنها اصول حاکمیت بیت‌کوین را حفظ می‌کند، بلکه کاربرد بیت‌کوین را نیز افزایش می‌دهد.

دو نقطه اثبات را در نظر بگیرید:

• ال کیو وی دی یک شرکت عمومی سهامی دارد بازدهی سالانه ۲۴٪ افشا شد در ثبت‌های آنها، مدل‌های پایه محافظه‌کارانه‌شان نشان می‌دهد که چگونه مسیریابی و تأمین نقدینگی می‌تواند بازده‌های معنی‌داری تولید کند.
• کَش اَپ / بلاک دارد به‌طور عمومی بازده ۹.۷۹٪ را مورد توجه قرار داد. در مورد لایتنینگ: رشد آنها در پرداخت‌های پردازش‌شده با لایتنینگ نشان‌دهنده فشار افزایشی بر تقاضا برای نقدینگی است که به افزایش مستقیم درآمد برای تأمین‌کنندگان نقدینگی و اپراتورهای نود منجر می‌شود.

این مطالعه‌های موردی تأیید می‌کنند که بازده غیرcustodial بر روی بیت‌کوین تنها نظری نیست، بلکه اکنون در حال وقوع است و این حرکت واقعی است.

دایره virtuous: پرداخت‌ها، نقدینگی و رشد شبکه

با پذیرش بیشتر بازرگانان از بیت‌کوین از طریق لایتنینگ، حجم پرداخت افزایش می‌یابد و در کنار آن، نیاز به نقدینگی که شرکت‌های خزانه‌داری به‌طور منحصر به فردی قادر به تأمین آن هستند، نیز افزایش می‌یابد. این تقاضای رو به رشد برای نقدینگی، فعالیت‌های مسیریابی بیشتری را تشدید می‌کند که به نوبه خود عملکرد گره‌ها، اتصال کانال، تأخیر و قابلیت اطمینان در سرتاسر شبکه را بهبود می‌بخشد.

یک مطالعه اخیر گزارش دارایی‌های دیجیتال فیدلتی نکته‌ای که به آن اشاره می‌شود این است که لایتنینگ چگونه استفاده‌های بیت‌کوین را از ذخیره ارزش غیرفعال به یک وسیله مبادله فعال و مقیاس‌پذیر گسترش می‌دهد، جایی که تأمین‌کنندگان نقدینگی نقش مرکزی در بهبود تجربه پرداخت دارند. زیرساخت بهتر، کاربران بیشتری را جذب می‌کند و معاملات بدون اصطکاک را تسهیل می‌نماید و چرخه‌ای از رشد را تقویت می‌کند که در عرضه ثابت بیت‌کوین و کارایی آن به عنوان پول مطمئن ریشه دارد.

این چرخ‌چرخ از طریق هم‌راستایی کار می‌کند: شرکت‌های خزانه‌داری که سرمایه را به کار می‌گیرند، بازرگانانی که Lightning را به کار می‌برند و کاربرانی که به دنبال تسویه‌ حساب فوری و کم‌هزینه هستند. ادغام اخیر Cash App و Square ممکن است بزرگترین محرک تا به حال باشد که میلیون‌ها بازرگان را در یک حرکت گسترده به این شبکه متصل می‌کند.

چرا این بازده با هیچ بازده دیگری مشابه نیست

• غیر نگهدارنده کاربران / شرکت‌های خزانه هرگز کنترل را واگذار نمی‌کنند. سود به‌طور ارگانیک از بهره‌وری شبکه به دست می‌آید، نه از اعتماد به یک طرف سوم.
• تجمع مبتنی بر بیت‌کوین دارایی که هم کاربران و هم شرکت‌های خزانه‌داری دارند، دارایی است که درآمد تولید می‌کند. هیچ تبادل یا تبدیل توکن‌ها وجود ندارد؛ بیت‌کوین تمام کارها را در شبکه انجام می‌دهد.
• اکتساب کمیابی با محدودیت بیت‌کوین به ۲۱ میلیون، هر واحد اضافی از سرمایه تولیدی در دنیای بهره‌برداری روزافزون از شبکه، معنای بیشتری پیدا می‌کند.
• همسان‌سازی شبکه تحویل از طریق مسیریابی به طور مستقیم سلامت زیرساخت پرداخت‌های لایتنینگ را تقویت می‌کند، که منجر به کاهش اصطکاک، افزایش نقدینگی و تجربه کاربری بهتر می‌شود.
• قابلیت مقیاس‌پذیری مثبت زیرا هر پرداخت و مسیر اضافی افزایشی است، فرصت بازدهی با گسترش شبکه افزایش می‌یابد.

این خصوصیات به طور قابل توجهی با بازدهی ثابت، مشتقات استیکینگ یا حساب‌های بهره امانی تفاوت دارند، که اغلب منجر به تمرکززدایی، رقیق شدن یا ریسک طرف مقابل می‌شوند.

چالش‌ها و محدوده‌ها

این مدل بدون چالش‌های خود نیست، با این حال.

عملکرد گره‌های شبکه لایتنینگ نیازمند تخصص فنی برای مدیریت استراتژی‌های کانال، رسیدگی به HTLCهای ناموفق (قراردادهای قفل زمان‌دار هش) و متعادل‌سازی نقدینگی است، هرچند راه‌حل‌های شرکتی B2B می‌توانند این چالش‌ها را ساده کنند و به کسب‌وکارها اجازه دهند تا با این پیچیدگی‌ها مواجه نشوند.

ریسک‌های نقدینگی قرار گرفته در مکان‌های نامناسب، فرصت‌های از دست رفته یا بی‌تحرکی را ایجاد می‌کنند و سرمایه را در معرض ناکارآمدی‌ها قرار می‌دهند. تراکم شبکه و تحت فشار قرار دادن رقابتی هزینه‌ها می‌تواند هزینه‌های مسیریابی را فشرده کند که این امر یک استراتژی متمایز و شهرت قوی را برای موفقیت حیاتی می‌سازد. در عین حال، نوسانات بازار بیت‌کوین، که ناشی از تغییرات غیرقابل پیش‌بینی کلان است، ریسک‌هایی برای ارائه‌دهندگان نقدینگی ایجاد می‌کند، علیرغم اینکه بازده‌ها به بیت‌کوین محاسبه می‌شوند.

با این حال، این خطرات چالش‌های عملیاتی و زیربنایی خوبی در جامعه لایتنینگ هستند؛ مزایای آن‌ها ارزش تلاش برای مدیریت آن‌ها را دارد.

عبور از ذهنیت فقط نگه‌داری (HODL)

اگر شما یک خزانه بیت‌کوین را مدیریت می‌کنید، اکنون زمان آن است که از ذخیره‌سازی غیرفعال به مشارکت فعال منتقل شوید. تنها نگه‌داری نکنید، بیت‌کوین خود را برای شبکه به کار بگیرید. استراتژی نود خود را ارزیابی کنید. با تأمین‌کنندگان زیرساخت لایتنینگ شریک شوید. استراتژی‌های مسیریابی جدید را بررسی کنید. در لایه پرداخت‌های بیت‌کوین سهم خود را بدست آورید.

تقارنی که شاهد آن هستیم، از تلاش Cash App برای پرداخت‌های Lightning تا فرصت‌های در حال گسترش برای بازده بومی، آغاز عصر Lightning برای خزانه‌داری‌ها را نشان می‌دهد. شرکت‌هایی که اکنون به این سمت پیش بروند، مزایایی خواهند داشت: بازده، تمایز و هم‌راستایی مأموریت در یک بسته.

وقتی خزانه‌داری‌ها دیگر بیت‌کوین را به عنوان یک دارایی ایستا در نظر نمی‌گیرند و به عنوان یک شبکه زنده از آن استفاده می‌کنند، آنچه را که همیشه وجود داشته است کشف می‌کنند: یک موتور سودآوری که توسط پرداخت‌های واقعی و نه سفته‌بازی تأمین می‌شود.