مبانی بیت کوین در Q4 به حالت گاو نر باقی می ماند ، چرا که ETF ها 12.2٪ از کل موجودی را نگه می دارند

ARK Invest می‌گوید اصول بیت‌کوین، روندهای پذیرش و محیط کلان به نحوی هماهنگ شده‌اند که از قدرت مستمر آن تا ماه‌های پایانی ۲۰۲۵ حمایت می‌کنند، حتی در حالی که دینامیک‌های چرخه‌ای نیاز به احتیاط را نشان می‌دهند.

سیگنال‌های زنجیره‌ای به قدرت ساختاری اشاره دارند

در جدیدترین “گزارش فصلی بیت‌کوین” خود گزارش برای سه ماه منتهی به ۳۰ سپتامبر، کتی وود از ARK Invest استدلال می‌کند که اصول اصلی بیت‌کوین همچنان به‌طور قوی دست‌نخورده باقی مانده است. این شرکت اشاره می‌کند که فعالیت شبکه، سطوح سودآوری و توزیع عرضه همچنان نشان‌دهنده تقاضای قوی زیر بنایی است، با این که دارندگان بلندمدت نشانه‌های کمی از تسلیم شدن را نشان می‌دهند.

ARK به آنچه که “موضع گیری صعودی” در زنجیره می‌نامد اشاره می‌کند، به طوری که اکثریت سکه‌ها در سود باقی مانده و در دست سرمایه‌گذاران با تمایل خرج کم قرار دارند. این دینامیک، به گفته آنها، به طور تاریخی با فازهای پایدار بازار صعودی همزمان بوده و پایه‌ای مطلوب برای عملکرد قیمت در آغاز فصل چهارم ارائه می‌دهد.

این شرکت همچنین بر نقش رو به رشد سرمایه‌گذاران میان‌رده تأکید می‌کند که در ماه‌های اخیر به‌طور پیوسته به موقعیت‌های خود افزوده‌اند. این تجمع دوباره، به‌علاوه کاهش فروش از سوی دارندگان بزرگ، ساختار افزایش قیمت سالم‌تر و ارگانیک‌تری را نسبت به دوره‌های قبلی بازار نشان می‌دهد، طبق گزارش.

مشارکت نهادها به دستاورد جدیدی می‌رسد

ARK تأکید می‌کند که پذیرش نهادی به سرعت در حال گسترش است. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین و تراست‌های دارایی دیجیتال اکنون به طور مشترک حدود ۱۲.۲٪ از کل عرضه را در اختیار دارند – سهمی رکوردی که به نظر ARK، ادغام عمیق‌تر بیت‌کوین در بازارهای سرمایه سنتی را نشان می‌دهد.

این شرکت استدلال می‌کند که این سطح رو به افزایش مشارکت نهادی، پایه‌ی تقاضای پایدارتر و احتمال بالاتری برای این که بیت‌کوین به عنوان تخصیص استراتژیک در پرتفوی در نظر گرفته شود، به جای یک دارایی صرفاً سوداگرانه، فراهم می‌کند. همچنین اشاره می‌کند که وسایل سرمایه‌گذاری تحت نظارت به جذب عرضه‌ی جدید ادامه می‌دهند، که می‌تواند نقدینگی موجود را تنگ‌تر کرده و تأثیر قیمتی ورودی‌های جدید را در ماه‌های آینده افزایش دهد.

محیط کلان ممکن است تقاضای بیشتری را تقویت کند

فراتر از معیارهای زنجیره‌ای و نهادی، ARK به عوامل کلان اقتصادی اشاره می‌کند که ممکن است تقاضا برای بیت‌کوین را در آستانه پایان سال 2025 افزایش دهد. فشارهای تورمی، به‌گفته این شرکت، همچنان محدود باقی مانده است، در حالی که علائم ضعف در بازار کار موجب تغییر تدریجی در سیاست‌های فدرال رزرو شده است.

ARK بر این باور است که این تغییر رویکرد – در کنار اقدامات دولت به سمت کاهش مقررات و کاهش مالیات – می‌تواند راه را برای “رشد مبتنی بر بهره‌وری” هموار کند، محیطی که به طور تاریخی به دارایی‌های پر ریسک، از جمله بیت‌کوین، منفعت رسانده است. این زمینه حمایتی، به عقیده آن‌ها، می‌تواند سیگنال‌های صعودی که در داده‌های زنجیره‌ای و موقعیت‌یابی بازار قابل مشاهده است را تقویت کند.

چشم‌انداز: شتاب صعودی با هشدار ناشی از چرخه

با اینکه تصویر کلی مثبت است، آرک هشدار می‌دهد که زمان‌بندی همچنان یک متغیر مهم است. این شرکت هشدار می‌دهد که “زمان‌بندی چرخه نیاز به احتیاط دارد” زیرا توزیع عرضه و سوابق تاریخی به احتمال افزایش نوسانات در اواخر 2025 اشاره می‌کند.

این موضوع فرضیه مثبت را تضعیف نمی‌کند، اما نشان می‌دهد که حرکت قیمت ممکن است شامل دوره‌های تثبیت یا نوسانات شدیدتری باشد در حالی که بازار به هضم سودهای اخیر خود می‌پردازد.

در خلاصه‌اش درباره چشم‌انداز بیت‌کوین، آرک نتیجه‌گیری می‌کند که اصول بنیادی و پذیرش همچنان قوی هستند، مالکیت نهادی در حال افزایش است و شرایط کلان بهبود می‌یابد.

این نیروها، به گفته‌ی آن، یک ساختار قوی برای پتانسیل صعود ایجاد می‌کنند — حتی اگر سرمایه‌گذاران باید هوشیار باشند که چگونه دوره‌های بازار ممکن است مرحله بعدی افزایش را شکل دهند.