نگرانی بیت کوین (BTC) با وجود اشاره پاول به احتمال پایان QT ادامه دارد

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز سه‌شنبه گفت که این بانک مرکزی ممکن است به زودی به نقطه‌ای برسد که برنامه طولانی‌مدت خود برای کاهش اندازه ترازنامه نیاز به پایان داشته باشد. با این حال، بیت‌کوین همچنان در وضعیت منفی معامله می‌شود و مشتقات به احساسات مداوم خرسی اشاره دارند.

برنامه بلندمدت ما این است که زمانی که ذخایر کمی بالاتر از سطحی که آن را با شرایط کافی ذخیره سازگار می‌دانیم، بودجه‌ریزی ترازنامه را متوقف کنیم. پوول گفت در سخنان آماده‌شده برای سخنرانی‌اش در کنفرانس انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار در فیلادلفیا.

او اضافه کرد: “ما ممکن است به آن نقطه در ماه‌های آینده نزدیک شویم و ما به‌دقت یک مجموعه گسترده از شاخص‌ها را برای آگاه‌سازی این تصمیم تحت نظر داریم.”

به اصطلاح تنگ کردن کمی (QT) در سال 2022 آغاز شد تا نقدینگی فوق‌العاده‌ای که فدرال رزرو از طریق گسترش ترازنامه در دوران بحران کرونا به سیستم مالی اضافه کرده بود را حذف کند. از آن زمان، اندازه کل ترازنامه فدرال رزرو از حدود 9 تریلیون دلار به 6.6 تریلیون دلار کاهش یافته است.

نظرات پاول نشان می‌دهد که فدرال رزرو نمی‌خواهد ترازنامه‌اش را آن‌قدر کوچک کند که ذخایر بانکی — وجوهی که بانک‌ها در فدرال رزرو نگه‌داری می‌کنند — به سطحی پایین‌تر از آنچه فدرال رزرو “کافی” در نظر می‌گیرد، برسد. حفظ این سطح بالاتر برای جلوگیری از اختلالات در بازارهای تأمین مالی کوتاه‌مدت و تضمین ثبات مالی بسیار حیاتی است.

به گفته رئیس، آن نقطه ممکن است نزدیک شود زیرا بانک مرکزی با دقت شرایط بازار را ارزیابی می‌کند، از جمله افزایش‌های اخیر در نرخ‌های تأمین مالی شبانه مختلف.

این اظهارنظرها در حالی مطرح می‌شود که بازارها منتظر دو کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ فدرال رزرو تا پایان سال هستند، پس از کاهش مشابهی در سپتامبر، و این موضوع احساس مثبت نسبت به ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ایجاد کرده است.

BTC تحت تأثیر قرار نگرفته است

با این حال، بیت‌کوین تحت تأثیر قرار نگرفته است و بازار ارزهای دیجیتال نیز واکنشی نشان نداده است. در زمان نگارش، ارز دیجیتال پیشرو از نظر ارزش بازار نزدیک به ۱۱۲,۶۰۰ دلار معامله می‌شود که در بازه ۲۴ ساعته تقریباً ثابت مانده است.

اختیارات فهرست شده در Deribit مرتبط با BTC، قراردادهای فروش یک هفته‌ای را نشان دادند که حفاظت در برابر کاهش قیمت را ارائه می‌دهند و به‌طور مداوم با قیمتی بیشتر از گزینه‌های خرید یا شرط‌های صعودی معامله می‌شوند. اختیارات با تاریخ انقضای مارس 2026 نیز قیمت‌گذاری نزولی مشابهی را نشان دادند.

شاید این راهی باشد که بازار به گاوهای ارز دیجیتال یادآوری کند که پایان ممکن سیاست‌های انقباضی پولی لزوماً به معنای شروع سریع یک برنامه گسترش ترازنامه جدید نیست، مانند آنچه در دوران COVID رخ داد که به bullish شدن بازار ارز دیجیتال کمک کرد.

علاوه بر این، سرعت کاهش ترازنامه به طور قابل توجهی از اواسط سال 2024 کاهش یافته است. از آوریل امسال، بانک مرکزی مقرراتی برای محدود کردن بازخریدهای ماهانه اوراق خزانه را به 5 میلیارد دلار تعیین کرده است، در حالی که سقف برای اوراق بهادار تضمین شده توسط وام مسکن را 35 میلیارد دلار حفظ کرده است. بنابراین، نزدیک شدن به پایان کاهش ترازنامه لزوماً به معنای یک شوک مثبت یا منفی قابل توجه نیست.

نکته مهمی که از سخنرانی پاول امروز برمی‌آید این است که برنامه QT احتمالاً به زودی پایان خواهد یافت. بدین معنی که فدرال رزرو احتمالاً در ماه‌های آینده کاهش ترازنامه خود را متوقف خواهد کرد. نرخ فعلی کاهش ترازنامه بسیار کوچک بود، بنابراین تغییر بزرگی نیست. نکته‌ای را بیان کرد در ایکس.