DATهای مشکل‌دار خرید را کند می‌کنند

حتی زمانی که بیشتر شرکت‌ها در هیئت مدیره قطار خزانه‌داری بیت‌کوین، تمایلات جمعی آن‌ها برای خرید BTC تضعیف شده است.

این کاهش زمانی که به اعداد نگاه می‌کنید چیزی کمتر از شدید نیست. میانگین متحرک هفت روزه ورودی‌های خالص روزانه به خزانه‌های دارایی دیجیتال بیت‌کوین (DATs) به تازگی به ۱۴۰ BTC افت کرده است که پایین‌ترین سطح از اواسط ژوئن و کاهش شدیدی از اوج جولای با ۸,۲۴۹ BTC به شمار می‌رود، به نقل از BitcoinTreasuries.net.

اوضاع حتی ناامیدکننده‌تر به نظر می‌رسد وقتی که فعالیت‌های روزانه این ماه را دقیق‌تر بررسی کنید: در ۱۲ روز از ۱۵ روز، میزان ورود بیت‌کوین به کمتر از ۵۰۰ BTC رسید، از جمله چندین روز که هیچ ورودی نداشت.

این به ما می‌گوید که تمایل نهادها به سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین از طریق وسایل بازار سنتی پس از یک دوره خریدهای تهاجمی در اوایل امسال که به حمایت از قیمت‌های بیت‌کوین کمک کرد، ضعیف شده است.

جالب است که افزایش قیمت بیت‌کوین به طرز شدیدی کاهش یافته و به نزدیک ۱۱۰,۰۰۰ دلار رسیده است، پس از اینکه در ۶ اکتبر به رکورد بالای بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار رسید. با نگاهی کلان‌تر، بازار از ژوئن در محدوده‌ای وسیع بالای ۱۱۰,۰۰۰ دلار در حال تثبیت بوده است که نشان‌دهنده کشمکش بین خوش‌بینی صعودی و برداشت سود است.

روند DAT، که توسط افرادی مانند Strategy رهبری شده، از یک کتاب بازی چند قرنی پیروی می‌کند که شامل قرض گرفتن ارزهای فیات برای به‌دست آوردن دارایی‌های سخت و نادر است.

بیت‌کوین، با عرضه ثابت محدود به ۲۱ میلیون سکه و بهترین عملکرد در میان دارایی‌های عمده در دهه گذشته، از تقاضای یک گروه رو به رشد از خزانه‌های دارایی دیجیتال که به دنبال محافظت در برابر تورم و تنوع بخشیدن به ذخایر خود هستند، بهره‌مند شده است. تاکنون، ۱۰۰ دارایی دیجیتال عمومی برتر از نظر ارزش بازار، جمعاً بیش از ۱ میلیون بیت‌کوین به‌دست آورده‌اند.

روند ناپایدار؟

با این حال، مانند طلا، بیت‌کوین هیچ بازده ذاتی را ارائه نمی‌دهد، یعنی سکه‌های به‌دست‌آمده با پول قرضی بر روی ترازنامه بی‌حرکت می‌مانند بدون اینکه جریان نقدی جبران‌کننده‌ای وجود داشته باشد. بنابراین، روند DAT یک شرط‌بندی است بر اینکه قیمت‌ها ادامه به افزایش خواهند داشت و سود سرمایه‌ای ایجاد می‌کنند. این مشابه راه‌اندازی شرکتی است که بر روی خرید طلا تمرکز دارد، که آن نیز یک دارایی با بازده صفر است.

استراتژی محبوب‌ترین این بوده است که سهام را با حق بیمه‌ای بالاتر از ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) صادر کنند و سپس برای تأمین مالی خریدها، بدهی صادر کنند. این حق بیمه نتیجه روایت «یک حق بیمه مماتیک بر اساس چهره اصلی شرکت – شما آن‌ها را به نام می‌شناسید» است، NYDIG گفت.

بنابراین، این شرکت‌ها در شرایطی قرار دارند که یا نمی‌توانند حقه ممتاز کافی برای افزایش کریپتو به ازای هر سهم تولید کنند یا سرمایه‌گذاران، دارایی‌های خود را نقد می‌کنند که منجر به سقوط حقه ممتاز به NAV می‌شود.

این اتفاق در حال حاضر در حال رخ دادن است. تقریباً یک در چهار DAT که به طور عمومی معامله می‌شوند، اکنون زیر ارزش خالص دارایی (NAV) خود معامله می‌شوند، به این معنی که ارزیابی‌های بازار آنها کمتر از ارزش ارزهای دیجیتالی است که در ترازنامه‌های خود دارند.

براساس گزارش NYDIG، این حقایق به صورت مثبت با قیمت‌ها مرتبط هستند، به این معنا که کاهش قیمت BTC می‌تواند باعث از بین رفتن این حقایق شود.