NYDIG درخواست از شرکت‌های صندوق ارز دیجیتال برای حذف معیار ‘گمراه کننده’ mNAV دارد

شرکت مدیریت دارایی استرایو (ASST) شرکت سمبلر ساینتیفیک (SMLR) را خریداری کرده است. در یک معامله تمام‌سهم در حالی که این اقدام تاریخی است، اما توجه را به آنچه ممکن است برای سرمایه‌گذاران در ارزیابی شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین یک مشکل باشد جلب کرد.

این aquisição اولین ادغام بین دو خزانه دارایی دیجیتال (DAT) بود که بیت‌کوین نگهداری می‌کردند و به شرکت ترکیبی کنترل بیش از ۱۰,۹۰۰ BTC را داد و ارزش خالص دارایی (NAV) به ازای هر سهم را افزایش داد، که سرمایه‌گذاران DAT به عنوان معیاری از “بازده” می‌نگرند.

در یادداشتی که این هفته در مورد خرید منتشر کرد، گرگ چیپولارو، رئیس جهانی تحقیقات در NYDIG، استدلال کرد که معیار “mNAV” که به عنوان ارزش بازار تقسیم بر کریپتوهای نگهداری شده تعریف می‌شود، باید به طور کامل از گزارش‌دهی صنعت حذف شود.

«در بهترین حالت، گمراه‌کننده است؛ در بدترین حالت، غیرصادقانه است»، این شرکت در یادداشت خود ادعا کرد.

NYDIG اشاره کرد که این موضوع به کسب‌وکارهای عملیاتی یا سایر دارایی‌هایی که یک DAT ممکن است داشته باشد، توجهی نمی‌کند. بیشتر شرکت‌های بزرگ خزانه‌داری بیت‌کوین در واقع، کسب‌وکارهایی را اداره می‌کنند که ارزش افزوده ایجاد می‌کنند.

دوم، NYDIG نوشت، mNAV معمولاً از “سهام جاری فرضی” استفاده می‌کند که می‌تواند شامل بدهی قابل تبدیل باشد که شرایط تبدیل را برآورده نکرده است.

“دارندگان بدهی قابل تبدیل به جای سهم، نقدی درخواست می‌کنند. این برای یک DAT مسئولیت بسیار سخت‌تری است تا فقط سهام صادر کند,” این شرکت اضافه کرد. “زیرا بدهی قابل تبدیل اساساً برداشت نوسانات است (تبدیل‌ها بدهی + گزینه‌های خرید هستند)، DAT انگیزه دارد که نوسانات سهام خود را حداکثر کند.”

در حال حاضر، شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین که در بورس عمومی معامله می‌شوند، بیش از ۱ میلیون BTC در اختیار دارند و بسیاری اکنون زیر mNAV خود معامله می‌شوند که می‌تواند نشان‌دهنده خریدهای بیشتری در آینده نزدیک باشد.